尽管周一两市大幅高开后低走，但融资资金重新回流。同花顺数据显示，截至28日，两市融资余额为14754.11亿元，较前一交易日增加61.62亿元，结束了此前三连降的态势。

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其中，上交所融资余额为7772.3亿元，较前一交易日增加29.82亿元；深交所融资余额为6981.81亿元，较前一交易日增加31.8亿元。

从行业来看，当日共有16个申万一级子行业被融资净买入，14个行业被融资净卖出。其中，非银金融净买入金额居首，为31.55亿元，计算机被融资净买入11.16亿元，传媒净买入4.87亿元；基础化工净流出居首，为2.07亿元，通信被净买出1.51亿元。

从个股来看，中信证券、东方财富、华泰证券融资净买入居前三名，分别为8.5亿元、7.15亿元、4.03亿元；山西汾酒、复星医药、中银证券融资净卖出居前三名，分别为4.28亿元、1.73亿元、1.22亿元。

对此，前海开源首席经济学家杨德龙表示，监管层下调融资保证金比例，将提振市场和融资客的信心。随着市场的持续反弹，投资者的风险偏好将提升，两市融资余额有望进一步回升。

27日，经证监会批准，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自9月8日收市后实施。

融资保证金比例是指投资者融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例。当融资保证金比例降低至80%时，客户用100万元的保证金最多可以向券商融资125万元买入证券。

对此，平安证券非银金融首席分析师王维逸表示，以8月24日沪深两市合计融资余额14792亿元测算，此次融资保证金最低比例由100%降低至80%，预计至少释放2958亿元资金。融资保证金比例的适度放宽，同样有利于投资者交易成本的下降，有望进一步提升资本市场的资金使用效率。

从已披露中报的券商两融利息收入占营业总收入的比重来看，上市券商平均占比达17%。其中，东兴证券、华西证券、西南证券、方正证券、国信证券、光大证券、南京证券的占比均超18%，高于平均水平。

开源证券认为，不考虑需求侧，以融资保证金比例下调20%计算，预计券商融出规模上限将增加25%（供给侧），预计将拉动上市券商整体净利润增长13%（以2022年净利润为基数）。

审读：孙世建